一百萬的股市教訓

一百萬的教訓，夢醒時分，停損時機一再拖延，今日看到這份新聞，不能再留戀。

轉載:二房風暴重創美國金融 全球央行埋單 最糟的可能還沒到

美國兩大房貸業龍頭出現狀況，次貸風暴再掀波瀾，全球股市在本周陷入一片愁雲慘霧，資金更大舉撤離亞洲，導致亞洲股市昨日出現規模不小的股災，印度股市狂跌4.8%，跌幅居亞洲之冠，台股更狂瀉 322點，正式跌破7000大關，以跌幅為4.5%居亞洲地區第二位。

數據顯示，美國兩大房貸業者Fannie Mae(FNM-US；房地美) 和Freddie Mac(FRE-US；房貸美) 旗下約有價值達 5兆美元的債券和房貸擔保債券，海外地區有其債券總值約為 1.3兆美元，其中又以亞洲區所佔的金額最多。中國供持3760億美元，日本持有2282億美元，俄國則有 753億美元排名第三。

而Fannie Mae和 Freddie Mac爆發財務危機，外資擔憂債務償還問題將會擴散至亞洲，金融機構次貸部位虧損將持續增加，因此觸發信心危機，導致亞太區股市在昨日急瀉，金融類股首當其衝。印度及台灣股市跌幅最多，均超過4%，港股及滬深股市跌幅也有4%，新加坡股市跌逾2%，澳洲股市則跌了2.1%。

香港《文匯報》引述外電報導指出，近半年來全球股市市值已經蒸發掉13兆美元，美國的金融爛賬正由全球各國央行及金融機構共同埋單。

基本上這次的「兩房」危機和之前的次貸危機相似，均是由於基本的貸款業務被評級機構及投資銀行不斷「包裝」，成千上萬倍的放大成各種金融衍生產品，之後再被推銷至世界各地的投資人手中。因此，一旦連最基礎的貸款機構也爆發問題，衍生而出的所有金融商品將一同被拖下水，對金融市場的破壞力也相當驚人。

根據中國大陸一本財經暢銷書《貨幣戰爭》指出，次貸危機就像是一個龐大的「倒金字塔」，底部是約5000億美元的次級抵押貸款，支撐著上面一層7500億美元的擔保債券憑證 (CDO)，再來一層是50兆美元的信用違約交換市場 (CDS)，及更上一層的「合成 CDO」。

剩下是那些藉由不動產抵押債權證券 (MBS)、擔保債券憑證 (CDO)及「合成 CDO」等一起被抵押給商業銀行後，以5-15倍高倍槓桿放大的新「假錢」支持下的流動性資金。

而只要一旦這個龐大的金字塔底部開始搖晃不穩，整個金融衍生商品市場都將出現波動，更會影響總值高達 100兆美元的利率交換市場。

《新華社》分析也指出，美國次貸危機在過去一年來的發展，現在來到第四個階段，朝著整個金融市場和美國經濟擴散。「兩房」問題不單單只是造成熊市，而是關係到美國整個房地產市場和金融體系，以及全球的金融市場。若從宏觀的角度看，美國經濟最糟糕的時候可能還未到，美國在第 4季經濟恐怕將出現將負成長。

※ 全球各國/地區擁有「兩房」債券概況：

中國 3763億美元
日本 2282億美元
俄羅斯 753億美元
韓國 630億美元
台灣 549億美元

開曼群島 522億美元
盧森堡 395億美元
百慕達 335億美元
比利時 333億美元
澳大利亞 326億美元

香港 196億美元
新加坡 52億美元
澳門 7.9億美元
泰國 0.58億美元
印度 0.23億美元

來源：美國財政部《外資持有美國證券》報告