2012年6月4日 星期一

我是如何賺取二百萬美元的 -----? 一個演員在股市中的成功經歷

編者按:本文講述了一位加拿大演員在股市是獲利二百萬美元的成功經歷。文中的主人公並非職業投資者,而是像我們眾多中小投資者一樣,也是個“上班族”,真正的職業是芭蕾舞演員。那麼,他的成功秘訣是什麼呢?初涉股市,他也像我們身邊的許多人一樣,鍾情於各類股評,沉迷於收集“小道消息”,換來的卻是痛苦的代價。在吸取了一次又一次的慘痛教訓後,他逐漸從一位盲從者,成為一名理性投資者,並摸索出一套獨特的投資理念,最終成為了成功者。

“二百萬美元”,多麼誘人的數字!我們將此文奉獻給金匯用戶,並不是讓大家稱道其神奇經歷,而是要讓大家領悟他獨道的投資理念和技巧。如“停損”的概念,是我們系統中“每日投資組合”欄目中經常使用的一種操作方法,但用戶真正理解它的並不多。我們希望閱讀了本文之後,用戶對“停損”概念能有更深刻的理解。文中的一些投資理念,同樣值得我們的研究人員學習,為此我們對部分章節作了點評,談談我們的學習體會,與廣大用戶共勉。讓我們共同提高,成為一名理性投資者,這才是我們將此文奉獻給用戶的目的所在。
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前言
芭蕾舞明星戴華適,一邊跳舞,一邊做股票,發了大財。美國《時代》雜誌動用報紙全版的位置,特別報導這位股市怪傑投資成功的奇異經歷,令人歎為觀止。 下面是戴華適現身說法的精彩故事。

起緣
1952年11月,加拿大的多倫多夜總會邀我去演出,負責人史密斯先生準備給我六千股白瑞龍礦業公司的股票做為酬金。我答應了,但是後來因有別的事,未能成行,我覺得非常愧疚,於是就以每股五角的時價匯去三千美元,把那六千股股票買下。真沒想到,兩個月後有一天,我看到報紙上股票欄時竟把我嚇了,我那五角一股的白瑞龍,已是1.9元一股。於是我立刻就把它們全部賣出,賺了八千美元。由此美妙因緣,引起我對買股票的興趣。

多倫多的跳蚤

剛開始,我什麼都不懂,一碰到熟人就向他們請教有關股票市場的情形。“你認為買什麼股票好啊?”奇怪的是,每個人給我的回答都不一樣。
夜總會的領班跟我說哪家公司股票好,我就立刻買進,連公司名字正確的讀法,我都不知道。至於他們的營業項目,公司地址,更遑論之矣!由於我第一次“做”股票就是在多倫多,我下意識地認為多倫多是我的“財星高照”之地。我決心再到那兒去碰碰運氣。在那兒,股友給我介紹了一位經紀人,在他大力推薦之下,我買下一千股東馬公司,每股2.9元。買了以後總是牽腸掛肚,分秒想它。可是它一直跌,從2.99元跌到2.7元,再是2.6元。幾個禮拜以後,它已跌到2.4元,於是我焦急地、迫不及待地賣掉了它,當然是賠錢了。
雖然如此,對於買股票,我仍舊迷得很,我繼續向人討教。如果有人說某種股票好,我就買,不過我始終沒賺到錢。即使賺一點點,很快也就賠光了。其中有某些股票(曾使我賺過錢的),頗受我的偏愛,像心愛的玩物,日夜欣賞,視如已出,並向友人誇述,即使對牛彈琴,我也毫不氣餒。
這兒多的是馬路消息,一下子這邊發現鈾礦,一下子那邊石油罷工,我專靠這些謠傳買進賣出,象跳蚤般的在股市蹦蹦跳跳,自得其樂。搞了七個月後,有一天我想算一算賺了多少,結果呢?不得了,單那些偏愛的股票,加起來就賠了三千。

*老煙灰煤氣油公司:每股1.9角買進,每股1角賣出,蝕掉一半本錢
*凱倫得礦業:每股1.2角買進,每股0.8角賣出,虧損三分之一(連傭金、稅捐)
*魁北克煉鐵:每股2.2角買進,每股1.4角賣出,蝕本近二分之一

七個月賠三千,第一票賺的只剩五千元。像這樣下去,會很快血本無歸的,我憑什麼再“做”股票呢?!這個挫折,真使我頭痛。是否繼續“做”下去呢?當然是:繼續。既然決定繼續做,我不能不有所改變,不能光靠夜總會顧客、領班……馬路消息。我開始訂閱加拿大各種各樣有關經濟金融的期刊和股票雜誌。我想:這些刊物、雜誌都是股市專家權威之作,值得信賴,據之買賣,必可成功。還有加拿大有一種財經金融服務社,專門供應股市“內幕情報”、“週邊消息”,他們把股市的投機活動說得天花亂墜,取求自如。我也訂閱了,並日奉為圭臬,一看再看。怪怪!他們所介紹的股票,總是一買進,立刻下跌,或是很少上漲。真是不可思議。這種情形在我經過數年體驗後,終於領悟:那些財經金融服務社勸告散戶買進時,往往是大戶老早吸飽了正要乘機吐出的當口!趕上這個“節骨眼”,當然“必賠無疑”。

1953年底,我從加拿大回到紐約,數一數我帶去的連本帶利的一萬一千元,到底剩下多少錢時,發現只剩下五千八百元而已。我該怎樣辦?我又面臨了是否繼續“做”下去的抉擇!

在紐約尋求道路

在紐約,報紙不報導加拿大的股票,但有另外一些股票的動態報導,卻更叫我著迷。於是我開始拜讀紐約時報、華爾街日報的財經專欄,漂亮名詞如“買空賣空”、“賣空買空”,不禁叫人心癢。我決定賣掉所有我的加拿大股票,投入紐約市場。紐約和加拿大不同,我應該換個方式更小心謹慎去面對股市,憑靈感式的買,簡直就是賭博,那是絕對不能再幹了。

五千八百元,顯然資金不足,我把舞蹈賺來的錢,再抽出一部分,湊上一萬元,存入經紀人公司,準備好好再啟發另一階段的投資新生命。我打電話給經紀人羅愷先生,願意依照他的指示行事。他介紹給我的股票,買進之後如上漲了一點點,我就覺得他的消息準確,對他信心倍增。1954年上半年就有三次成功。
*200股哥倫比亞電影公司:每股買進20元,賣出22.873元,獲利163.42元
*200股北美航空公司:每股買進24.25元,賣出26.875元,獲利405.63元
*100股愛伯利:每股買進53.5元,賣出59元,獲利464.33元
連續三次,只幾個禮拜,就給我帶來了1333.38元的利益,使我感覺我的買賣做得不錯。這種感情加上我對華爾街的嚮往,使我有一種得意忘形的莫名其妙之快樂。我覺得自己已不再是在加拿大時的吳下阿蒙,現在儼然脫胎換骨,簡直就是華爾街股場上的行家。交易順利地進行,賺、賺、賺,我愈來愈有信心。這裏的一切只要我一接觸,就見股成金。五月底,我的一萬美元,很快地就增加到一萬四千六百元。
漸漸我變得自滿,自認為成功是靠我自己的判斷,失敗是上了經紀的當。我滿懷自信地進出頻繁。有些日子,一天給我的經紀人打二十幾次的電話。假如有一天我連一筆交易都沒做,就覺得若有所失,滿不自在,但是請看1954年7月月我的四筆交易記錄:
*派拉蒙電影公司:
買進100股,每股16.785元,,
又買進100股,每股17.5元,
賣出200股,每股17.875,獲利41.18元。
*紐約中央公司:100股,每股買進21.5元,賣出22.5元,獲利37.95元
*通用光學公司:100股,每股買進24.75元,賣出21.75元,虧損59.41元
*美國航空公司:100股,每股買進14.75元,賣出15元,虧損17.83元
四筆交易,辛苦了半天,只賺1.89元,而付給經紀人的傭金共是236.65元,這給我很大警示,也給我很大教訓。
我不能不努力改善這個缺陷,我努力讀一些有關股市的書籍,如“投資初步”、“如何在股票市場賺錢”等,肚子裏增加不少新名詞,也增加不少有關股市的新知識。而且每當我在報上看到有人在報端刊出股市消息刊物試閱廣告時,我就馬上寄信去要求試閱,我甚至驚奇各種刊物這時常常出現意見不一。同一種股票,甲家介紹你買進,乙家卻勸你賣出。此外,我也發現,他們推薦股票時,大都含糊其詞。
有一次,一家一年對外只發行五、六則新聞的服務社忽然印了厚厚一大本有關愛默生無線電公司的消息報導,包括公司的財務報表、製造銷售情況、稅前利益、稅後純益、價益比、本利之比詳細分析,他們說愛默生公司時價每股12元,應該可以漲到30-35元,趕上RCA才合理。
自然地我聽他們的話,買了愛默生股票,進價每股12.5元,這當然是難得的低價位了吧!不幸,我買進後,隨即一路下跌,真叫我不知所措。還好我很快賣完了它,記得到了1955年底,愛默生股票每股只剩5.75元。

接著,我來告訴你們華爾街謠言的趣事。

一天,一則很有力的謠言傳入市場,說汗蜜兒公司接了一筆製造原子火車的訂單,華爾街轟動起來,汗蜜兒每股自12元跳到二十幾元。當我聽到這項驚人消息時,趕緊以24.5元買它200股,全部付出1954.5元。買進後我保有它整整兩個星期,每天抱著它,期盼它的上升,可是卻慢慢下,一直看它跌到19元,不得不忍痛殺出,結果還是賠了1160.38元。總算是壯士斷腕,否則情況更糟,後來這家股票跌到12.25元。
又有一回,我的經紀人告訴我:“精銀公司年底就會漲到40元”。當時每股只有8元。他說:“精銀公司買進了很多具有成長性的小公司,馬上變成業界巨擘,消息絕對可靠。”華爾街的經紀人,還會錯嗎?我當下立即搶進,以每股7.875元買進1000股總共8023.1元。我滿懷希望它立刻飛漲,漲到40元吧!但是,事與願違,它先是上下盤旋,接著慢性下滑,當它滑到7元關卡,我想一定又是錯了,勇敢果決,認賠急拋,以7.125元的價格賣出,收回6967.45元。經紀人的一句話,使我在短短幾天內,淨賠1055.65元。算是好的,精銀公司最後的歸宿不是40元,卻是4元。

經過這兩次的失敗,我的心涼了半截,以前我總以為能在華爾街做生意,真了不起,頗以為傲,至此我有點被澆泠水的感覺。

還好,新希望又來了。一天,華爾街日報有一欄專門報導有名氣公司的董監事、高級經理人員買賣股票的報告。真像哥倫布發現了新大陸,從這裏我們可以對公司內幕人員之進出了若指掌,只要釘牢他們,跟進跟出,不就得了嗎?!但竟然不妙!原來,等我發現公司大戶買賣大曝光時,再去下手,已經慢一拍。而且公司大股東有時也會吃虧,買進太晚、賣出太早也是常有的事,他們對自已的公司雖然比一般人瞭解,但對股市動態之掌握卻未必就高人一等。

當我經過了許多次的成功和失敗的鍛煉後,我也領悟了一些道理,只要讀者仔細回味一下上面我所詳述的,你也會發現:
第一:不要輕信那些股票服務社,他們不可能沒有錯,不管在多倫多或紐約華爾街。
第二:經紀人的話,同樣會錯。
第三:不要聽信謠言,什麼內幕消息,什麼馬路社消息,縱然它被人說得有聲有色,神龍活現。
第四:培養自己參與股市的素養,正確投資,較諸賭博方式可靠得多。
第五:寧可長期握牢一種成長股,不要買買賣賣,進出太頻繁。

關於第五點,我特別舉出一個經驗與您共用:有一隻維吉尼亞鐵路公司的股票,1951年8月,我以每股29.75元的價格買進100股,共付3004.88元,因為我每天忙於電話買賣,涉及股票幾十種,買進後竟然忘了它。它卻也像個乖孩子似的,獨自蹲在屋角,靜靜地自個玩耍,好讓我安心去照顧其他成群的小孩。11個月後,我推開股票價格一看,簡直不敢認它,它已經漲到每股43.5元了。這個被遺忘的、安靜的、付股息的股票慢慢地在漲。我賣了它,收入4308.56元,沒有費一絲一毫的心,甚至連想也沒有想,它竟給我賺了1303.68元。

但是,是什麼因素,促使維吉尼亞股直線上漲,而別的股票卻沒有這種氣勢呢?也就是說如何尋找成長股呢?我請教我的經紀人,我決心再深入研究我的基本方法。我不停地讀書、研究、分析。

一連數月,股票交易時間過後,我總是花幾個小時去研讀幾百家公司的業務報告。我詳細讀它們的資產債表、損益表,作財務分析,估算本益比。有時我發現有的公司我認為營業狀況、財務結構良好,但市價並不怎樣。為了突破這個迷惑,我再下功夫多讀高級的權威刊物,看看他們怎樣地分析。他們把股票分級,最好的是A,有投資價值的是B,稍差的是C,最差的是D,(各級又細分二等如AAA,AA,A,BBB,BB,B),我把這些分級研究得很仔細,我認為他們具有科學依據,從此我偏向在這種基本分析方面下功夫,並以之為進的準繩,我再也不聽信馬路消息,受謠言迷惑了。
在加拿大那一階段像賭博般的夢境總算過去了,我終於悟出了正確的道路,似乎成功大道就在眼前。

(連載一)
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股票箱

根據基本分析,我從眾多股票中找出:
(1)獲利最強的產業類別。
(2)最強類別中,獲利最強的公司。
我覺得這樣是最合乎科學的買賣股票技巧,據之以買賣,必能大賺一票。 我看上了一隻股票,窮時拉扶您鋼鐵公司。1955年6月時價每股41.5元,價益比5.4,最近五年股息分別是2.91、4.77、3.88。1995年股利估計7.75。我認為它的一切都是完美的,這是一隻更好的白瑞龍,它一定會使我發財。我真怕給別人先下手,我恨不得即刻買下一大票。

許多年前我在賭城拉斯維加跳舞,曾在那兒置產,於是我利用它向銀行抵押貸款,而且我跟紐約的拉丁夜總會訂有長期合同,我請求他們給我預支薪水。就在1955年9月23日,我買進窮時拉扶您1000股,每股52.25元,當時的保證金是七成,因此總價52652.2元,我只交付現金36856.61元。為了籌這筆錢,我幾乎傾其所有。但是,你知道我要說什麼,9月26日,窮時拉扶您開始下跌,我雖然看著它跌,卻拒絕面對現實。
我麻痹了,只是不知如何是好。我潛心研究發掘的新白瑞龍至少漲到75元一股才對呀!跌價是沒有理由的。我必須握牢它,於是我持有它。當日子一天天溜過,我一邊發抖,一邊給經紀人打電話,我不敢看報紙股票行情表了。到了十月十日,它跌到每股44元,我驚慌、恐怖,我的神經受不了,再跌下去我會發瘋,於是我賣了它,淨賠906.18元。

這一下,我整個垮了。我覺得這一切就像一隻大狗熊,滿以為取物如探囊,沒想到,它卻向我反撲,一下把我撕成粉碎。科學有什麼用?研究有什麼用?基本分析有什麼用?猛然的重擊實在難以宣言,一切的一切,證明全部都不可靠而且無用!賭博、情報、消息、研究、科學分析,全是白費,我失望極了,我真不知道該怎麼辦?此情此景,我就象一個被判刑的人,關在牢裏,什麼時候才能被救脫身呢?不過我還是熱切地仰望哪一隻救命的股票能夠把我從牢裏拯救出來。每天,我還是花幾個小時研究股票行情,尋找我的救星。

終於,我的眼睛被一隻德克薩斯的股票吸引住了。它每天不停地上漲,可是我對它一無所知,不知道它的產品是什麼,也沒聽過半句有關它的謠言。我以孤注一擲的勇氣買進一千股,價格在37到37.5之間,金額37586.26元。它的價格繼續往上爬,我的心跳跟著它的股價跳動,當它漲到40元時,我很想賣掉它,結果沒賣,這是自從我“做”股票以來,第一次拒絕很快賺上一票。因為我虧掉九千元,實在太多了,不多撈回一些是不行的。過了五個星期,每股漲到43.25元,我決定不再貪婪了,賣了,收入42840.43元,賺回賠掉九千元的一半多一點。不過這對我的意義太大了,像是把我從失敗的抑鬱牢獄解救出來一樣,也像剛從一場大病中復原,心靈的創傷多少有點撫慰。經過這次磨練歸來,我內心在想,難道買賣股票的秘訣就是:看著要漲的股票,就買它。

我希望能夠再發掘另一隻德克薩斯,使我再撈一票。有一天,我又被一家叫雙錢的木材工廠吸引住,它很像德克薩斯。1955年12月,雙錢由每股15元漲到23元,經過五個星期,成交量又呈現遞增現象,價格再度上漲,我毫不猶豫地以每股26.625元,買進500股。買進後,它的價格繼續上升,成交量也逐日擴大,我一直握著不放。當它漲到33元時,我賣了,獲利2866.62元。我真是高興極了,高興的是:我好像掌握了買賣股票的秘決。我事實上不明了以上兩隻股票的內情,我純粹以它們在市場上的表現,價格變化,成交量變化買進跟蹤。 我想:有那麼大的成交量,而且不斷的上漲,必定是一些清楚公司內情的人促成的。我跟進,不就等於我也知道公司內情的一樣嗎?

我繼續研究、思考,我想假如一隻股票剛剛要向上發動時我就發掘出來,能夠在那個節骨眼上下手,這是再理想不過了。於是我再用心找出兩、三百張的K線圖,細心研究,終於讓我悟出了一個道理:一支股票價格的變動並非偶然,絕不是漫無道理的。長期日積月累它的一個一定的趨勢,而且這個趨勢一旦形成,必會繼續發展,而在這個趨勢中,股價總是在一個格局中上下波動,這個格局我把它稱為“股票箱”。以後我就按照這個理論以進行交易。
我對具有合乎我的“股票箱”理論的特別感興趣,而我選定的股票若上升到較高的箱子去,我就開始注意它。它可能在箱子裏上下起伏,當然箱子的大小,我們需要去判斷,有的股票箱上下幅度不超過10%,有的較大,上下約有15-20%,要緊的乃是在於準確地估計箱子的上下限,假若股價跌破箱子的下限,我就立即拋出(逢低即拋原則),因為這種情形顯然表明它的動態已不正常。當股價在箱子裏活動,比如說從55元跌到50元,我認為也是正常的現象,你想想看,當一個舞蹈家準備向空中跳躍時,他不是都先蹲下來嗎?這就對了。你再仔細深一層想想,當股票從50元,瀉到45元,這一動作,另有一個微妙的作用,可以洗掉許許多多信心不足的膽小鬼,結果反使這種股票上升的更快、猛。

下面是三次成功的實例,讀者可以體會一下:

第一次:我買了200股愛雷根鋼鐵公司,當我看它行將入45-50箱子裏,以45.757買進,三周之後賣出51元。
第二次:當我發現垂薩工業好像要進入84-92元箱子,我以84元買進300股,可是後來不出我的預計,在86.5元時,我把它拋了。
第三次:我買了300股科柏煉鋼,當它正要進入40-45元箱子時買進,每股40.75元以45.125元賣出。
三次買賣,賺2442.36元,這三次成功的買賣給我莫大的信心與鼓舞。

四大最高指導原則
經過三年股海浮沉,我發現我由於膽小,常常犯一個毛病:把一種上漲的股票太快的賣掉。比如當我以每股25元買進後,當它漲至30元時,我總是怕它再跌回頭,而急忙獲利了結。我雖然明明知道它會再漲,不該賣,但我還是照賣不誤。針對這個毛病,我想出一個對策:握牢一個上漲的股票決不輕易出手,但把“停損”價,逐步向上提高,跌到“停損”價,立刻拋棄(逢低即拋原則)。

如此只要我能發掘到適當的股票,在適當的時機進出我便能盡可能的多賺,盡可能的少賠,於是我把下列四大原則,列為投資最高指導原則:
1、價格趨勢的掌握。
2、成交量變化的訊息。
3、股票箱理論的應用。
4、逢低即拋原則。

世上股票所謂好與壞,只有上漲和下跌--要在股市賺錢,只有握牢上漲的股票,勇敢地拋棄下跌的股票。

環球表演

當我開始嘗試上述新的買賣原則時,我也開始周遊世界,履行兩年長期的表演合約。我與經紀人商定以電報密切保持聯絡。
電話形式如“B32、L57、U89、A120”,當中諸多趣事,如郵電檢查人員,以為我是間諜,日本人當我是個瘋子……等等,在此不多贅述。

試啼新聲

當華爾街大半的股票在盤跌的時候,我繼續在世界各地巡迴演出。1957年9月在西貢,從《八朗》週刊上,我偶然間注意到一隻未曾注意的股票,“勞瑞拉特”。在一片下跌聲中,勞瑞卻不管低迷的市況,我行我素地向上爬升,從17元開始逐步上升,終於爬進了24-27元的股票箱,周成交量由年初的一萬股劇增至十三萬股,可謂價量齊升,配合很好。再從它的基本分析來看,它所產制的過濾嘴香煙大受歡迎,我尤其覺得滿意。

到了1957年11月,當它開始趨向我所估量的27-32箱子時,我已到了曼谷,立即拍發電報給經紀人:“買200股勞瑞拉特,每股不超過27.5元,如跌26元拋”。11月26日,星期二,勞瑞忽然下跌,恰恰跌到“停損”價位26元,我的經紀人於是把它賣了。可是據說剛賣掉沒幾秒鐘,它又漲上來了,當天收盤價是26.75元。我看它上漲趨勢十分穩定,決定再度追回。以28.75元買回200股,仍以26元“停止損失”。果然,勞瑞到了12月,已漲過30元了,而進入31-35的箱子裏。

到了次年(1958年)元月底,一次假跌破後,終於發動暴漲行情。此時紐約的股票交易所宣佈保證金從70%降至50%,一千元就可以買二千元的股票。我正欲從曼谷飛往東京,起飛前我給經紀人拍了一封電報,再買進400股勞瑞。進價皆在35-36.5元間。我環繞世界旅行跳舞,勞瑞則漫步上升,它從一個箱子,很快的跳到另一個箱子,越跳越高,就像一座美麗的金字塔,真是美妙動人,不禁令人為之歡欣鼓舞,擊掌叫好。最令我得意的是我的箱子理論畢竟找到了知音。1958年2月,勞瑞已達44.375元。

但兩天后,我在東京收到電報,卻把我嚇了一跳。一天之間,它一下子跌到36.75元,當天收盤價是37.75元。我?那間慌了,立刻拍電報通知經紀人“停損”價36元。可是它沒有跌到36元,根據我的看法,它的威力確是不弱,我以38.626元再搶進400股。買進後,它又一路上升,好不高興,有的股票雜誌社說勞瑞會在44元左右反轉向下,但是,只要美國旅客跟我談論股票,我一定介紹勞瑞。一家美國最大輪船公司的董事長同我一起吃午飯,談起他手中握有的股票,價值共計三百萬。

新澤西標準汽油公司:二百五十萬

勞瑞拉特:五十萬元。

“你看怎樣?”他說。我馬上給他建議:賣掉標準汽油,補進勞瑞拉特。一年以後,在紐約的一個宴度上,我們再次相見。這時勞瑞的價位高掛80元以上。

“最近有何高見?”他問我。
“高見?”我說,“我在曼谷一句話叫你賺進三百萬元,夠意思吧!”
“夠意思。”他說,“可惜,我沒有聽你的話去做。”

而我的勞瑞是在1958年5月的第二個禮拜全部出清,共一千股(讀者也許還記得,進價分別是28.75元二百股,35元二百股,36.5元二百股,38.5元四百股),每股售價平均是57.375元,一共收回56880.45元,計賺21052.95元。
現在我再來?說另一隻股票叫飯桶俱樂部的。

1958年元月,飯桶剛剛配完股,但買盤日增,股價與日俱增。我決定對這只股票作一次基本分析,結果發現它的業務獨佔性且擴張性強。信用卡制度是他們的發現,而且推行順利成功,公司業績直線上升。我決定買進500股,單價24.35元,“停損”價定為21.625元。在我買進它幾天,它就開始往上漲了。依照我的理論,立刻再買500股,每股26.125元,這兩筆交易,我均以50%保證金交割。

隨後,它的情形十分良好,最初進入28-30的箱子,接著進入32-36的箱子,爾後出現一個52600股的成交量是新增資股票空前未有過的。雖然價格日升,我卻沒有忘記隨時提高“停損”價,準備“逢低則拋”。到了三月底,飯桶升入了36.5-40之箱子,頗有站穩繼續上升的勢態,但是突然間,我收到的電報開始變化了,一直在高檔盤旋的它有下挫的徵兆。為了避免崩盤,我決定以36.375元作為停損賣價。

到了四月底,股價已穿箱底而下,我的股票自動賣出,收回35848.85元,獲利10328.5元。一個半月後,我獲得一些消息,由於美國快捷公司決定跟飯桶俱樂部打對台爭生意,才使飯桶股停滯不前。知道內情的人事先把股吐出來,我雖然身在遠東,無法獲知,但因為我的買賣技巧原則,事實上我早就先跳出是非圈,跟預知也沒有兩樣。

我再來講一下更有意思的布露斯股。

平常它的周成交量低於五千股,但1958年4月第二周,一下子增到1.9萬股,接著一路上升,4萬、5萬、後來到了7.6萬,價格方面也一路竄升。 我開始有點預感,總覺像是黑暗的戲院裏台幕即將揭開。我從東京飛往加爾各答,一路均不停地研究思索布露斯。它比其他股票有一個較闊、自由的幅度,因此我無法用一個一定的格局把它“箱”起來。當我飛在印度洋上空的時候,我決定破例一次,不論基本分析,如果它一越過50元,即刻大量買進。1958年5月下旬,我電告紐約經紀人給我買500股布露斯,每股50.75元,“逢低拋售價48元。”

過後幾天,布露斯表現奇佳,我決定再以50%保證金付款方法繼續買進2000股,分別是51.125元、51.75元、52.75元、53.625元各500股,我手中股數變成了2500股,總價130687.55元。布露斯棒極了,一股腦兒猛漲,不久,就漲過了60元,稍一停頓,就又突然上升。到了6月13日,它漲到77元,漲勢實在驚人,好象紐約交易所發生什麼異常之事似的。我幾次想打電話到紐約問經紀人,結果都忍下來,害怕聽到不實的謠言,做出賣股票的傻事。

過了幾天,終於按捺不住,給紐約經紀人撥了個電話,他說:“布露斯被交易所停止買賣了”,聽完他的話,我差點失手把電話掉在地上,太嚇人,太恐怖了,布露斯被停止交易,我的全部資金六萬元不都全部泡湯了嗎?我費了很大的勁,才使自己鎮定下來,集中精神去聽他的電話。過了好久我才弄懂他的話,不是我要破產了,而是說我現在可以去“現貨市場”以一百元一股的高價,出售我的股票。這又使我迷糊了,一百元一股,簡直是不可思議嘛!當他在電話裏告訴我全部內情時,我不覺顫抖害怕。

他說華爾街有一撮人,根據他們的研判,布股值不了30元。因此當股票價漲到45-45元之間時,他們就紛紛拋空,期待暴跌到30元以下再補。但是他們錯了,因為有一個因素,他們不知道,那是有一位名叫愛德華的企業經營者,計畫從布露斯家族的手裏,奪取布露斯公司的經營權,在市場大肆搜購布露斯股票,希望掌握到超過50%的公司股權。

就是這個原因,致使布股象沖天炮一樣向上暴漲,而成交量大得怕人,空頭們由於料想不到,於是不得不想盡辦法,竭盡所能,到處收購布股。最後,被逼得走頭無路,有行無市,無法買到股票交賬。交易所這時眼看這瘋狂的搶購破壞了正常交易,於是宣佈暫停交易,然而,對那些空頭們並沒有任何幫助,他們仍須交帳。因此,他們只得不惜任何代價,向現貨市場買進。這種情形使我聽得目瞪口呆,最後經紀人問我,現價是100元,是否願意脫手?我考慮了好久,我就:“不,我沒有理由賣掉正在上漲的股票。

幾個禮拜後,我接到來自美國各地的長途電話,都是一些股票經紀人打來的,說他們願意出更高的價格收買我的股票,我也就逐次一次一、兩百股地拋出,平均價格是每股171元。我一次共賺得295305.45元。

(連載二)
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點評(一)
任何成功都決不會是輕而易舉一揮而就的,只有不斷地經歷才能不斷地認識;只有不斷地總結和實踐才能不斷地獲得,讓我們首先回顧和總結一下戴華適入市之初的點點滴滴而後與他共同進步。
戴華適在紐約尋求道路的時候向我們提出了如下建議:
1、不要聽信謠言、內幕消息,縱使它被人說得有聲有色,神龍活現。
既使你得到的消息是真實的,這些消息的市場認同度,主力是否借此做勢,以及主力究竟做到了哪個階段均是不可知的。在這個小道消息滿天飛的市場,過於依賴消息,並以此作為入市依據勢必導致你對股指真實走勢的視而不見,從而影響正確的判斷。因而不論你認為這個消息有多麼可靠都絕對不要單純以此入市,它永遠只起輔助作用。

2、寧可長期握牢一種成長股,也不要買買賣賣,進出太頻繁。
注意前提是成長股,如果是一支投機股、題材股,長期持有反而可能造成風險。(區別“成長股”與“績優股”,四川長虹可謂績優,現在卻已談不上成長性了)高成長性股票由於業績和股本擴張能力強,長期受到主力機構關注,在相當一段時期裏處於上升通道中。回調時期較短,不易把握,頻繁進出的結果往往是失之交臂。另外,由於預期的不確定性,交易次數的增多勢必造成失誤次數的增多,因此“能捂善抱”不失為一種致勝的招數,這也是金匯“穩健型組合”最主要的投資理念。而金匯的“成長股研究”欄目是為“穩健型組合”欄目配套的。

3、培養自己參予股市的素養,正確投資,較諸賭博方式可靠得多。
投資不是賭博,股市確有其規律,否則就無那些股市成功者長期生存的環境了。讓我們跟隨戴華適逐步培養股市的素養,切莫將精力集中到無謂的尋求奇跡之上。在接下來經歷中,戴華適又向我們提出了他的四大最高指導原則,可以說這是他經營股票的精華所在和理論源泉,在通讀了全文後我們會知道,在擁有了這些原則之後,剩餘的就是執行了,此“四大最高指導原則”為:
(1)價格趨勢的掌握
(2)成交量變化的訊息
(3)股票箱理論的應用
(4)逢低即拋原則

前三個原則為其操作理論,後一項為執行法則,在三項操作理論中最具特色的是“股票箱”理論,此理論將股指的走勢劃分成區域,認為股指在不同的時段往往趨向於在某個價值區域內運行,這對操作極具參考價值,其實我們經常運用的如:“形態理論”(三角形整理、箱形、W底……)皆涵蓋於此,形態理論往往指導我們在突破有效後介入,而“股票箱”理論則提醒我們,即使在整理之中,如果我們能觀察出其箱體上下限,也是我們獲利的好機會。同時它拓寬了形態理論的視野,可以指導我們形態突破後的操作。

其實,“股票箱”理論不僅對股指有意義,對成交量、技術指標等等同樣具有極大參考價值。比較顯著的如PSY心理曲線,人們分析PSY往往僅限於分析其超賣、超買的認可程度,但其實我們往往有此經驗,即“強者恒強,弱者恒弱”,指標超賣超買往往正是股指最有效率的階段,此時指標則皆鈍化,因此對區間的分析則更為重要。當市場低迷時期,心理預期也往往偏低,因而PSY在低預期區間遊弋,超賣區其實可能是真正的心理承受區。而在市場(也適於個股)鬥志高昂時,心理承受區間提高,超買區往往已不具意義,關鍵是分析此時的位置是否處於這一時期的合理承受區。因此我們如果能夠從股指、成交量、技術指標……等等同時論證“箱體”則意義極為重大。

其他的兩個操作理論旨在分析價格趨勢和價量配合關係。一旦股指形成一個趨勢,往往具有慣性,“順勢而為”必有收穫。談到這裏我不竟聯想到“金匯系統”一直推崇的理念,“只做上升通道。”只有真正的上升通道才是最具價值、風險最小、機會最多的階段。所謂“量比價先行”、“量比價更真實”等等理念告訴我們,對成交量的分析極為重要,價量配合應該指導我們的一切操作。其實,成交量的分析也有助於我們分析“股票箱”的上下限。在股市中,股指往往不會走出標準的諸如:三角形、旗形等,這加大了我們對形態分析的難度。同時,當股指突破形態後的區間也較難再用其分析,在此應著重分析成交量。“成交密集區”往往是“股票箱”的上下底,而且成交越密集,區域越有效。在成交密集區進行買賣成功率將極大的提高,相對風險也
較小,對於“箱體”的突破也必須有成交量的配合,這是極為重要的資訊。另外,價量的分析也是我們洞悉主力意圖重要資訊源。

對於第四條原則“逢低即拋原則”以及“停損”概念等,我們將在以後詳細討論和總結再賺五十萬美元

在九個月的投資活動中,買賣勞瑞拉特、飯桶俱樂部、布露斯,一共獲利三十二萬五千萬,有的人也許得意忘形,更大膽投機,但我卻得更應小心謹慎,不能胡亂買賣。

之後一兩個月,我極其保守地買了鉬礦公司和海威洛公司各500股,但情況均不理想,馬上“逢低即拋”各損失483.27與804.01元。
這時,因為沒有什麼股票好買,人總是這樣“眷戀於昔日風光”,勞瑞拉特給我很深的感情,雖然這一種心態絕對要不得,但是歷經煉獄的我,也避免不了這種毛病,於是禁不住買了它,賣了它,來回三次賠了6,472.53元。至此我才死心,股票這玩藝兒,委實不能以感情來衡量。

1958年7月,市況脫離低迷狀態,大為好轉。當時我在加爾各答,紐約方面來電環球生產公司看好。我因為上述小虧,特別戒懼,不過我想小買一點,手中握有些許股票,也許比較關心市場,免得變得隔閡。於是拍電:“買環球300股,每股不超過35.25元,停損價32.5元。”

之後,我經常在印度各地飛來飛去,電報也跟著在印度各地飛來飛去。1958年8月下旬,我正在喀什米爾的首府斯利那加,偶然發現它已發動跡象,於是趕緊打個電報:“買1200股環球股,每股36.5元,停損費33元。”

等我回到新德里帝國大飯店,收電:“購進環球1200股,36.5元,當日收盤36.57元,目前在35.375-37.875元之間波動。”
接著幾天內,環球繼續上漲。當我到了巴基斯坦的最大城市卡拉奇後,我又以每股40元,買進1500股。之後不久環球生產更名為環球控制公司,每股配1股(1股變2股)但股價繼續上揚,現在我手中持有環球股票,買進三千股,配三千股共六千股了。

在買賣環球的同時,我也注意到另外一隻名叫熱狗化學公司的股票。1958年2月,尚在東京時,它剛配完股也是1股配1股成交十分活絡,後來卻在38-47的箱子裏整理長達數月之久。但是它給我的感覺卻是風雨般的寧靜。到了8月,當它漲過45元,它的樣子簡直就是彎腰屈臂要向上跳躍的架勢。於是我發電:“買200股熱狗,47.25元。”結果掛到了,價款9535.26元。到了8月底,熱狗真的要動了,我立即電告紐約:“買1300股熱狗,49.5元”。紐約方面9月2日才買到,每股單價49.875元,共付65408.72元,它一下漲過50元,進入52-56箱子活動。一周後,我接獲一項通知,熱狗公司決定發行一種股東認購新股的憑證。

這種憑證,每股算一單位,每12單位可以特價42元認購一股熱狗,而且若把憑證存入“特別購買財戶”,經紀人允許以股票現值之55%貸款給你免付經紀人傭金。這是千載難逢的良機,我決定動用我所有資金我投入市場。但是我手頭的現金只有六萬二千元,我就動一下腦筋,我盤算一下,如果這時我把最初買進的一千五百股熱狗賣出換取憑證,我就可以買回一倍的熱狗。於是我照此行事,這1500股,平均售價53.5元,共收現金5萬7千元,接著我就以此款第二次買進3萬6千個憑證。之後,故技重施一次,又買進3千股熱狗,總計前後購進六千股共付35萬零8百20元。

到了12月的下旬,它已漲到接近100元大關,我的經紀人大概受不了它的大漲,拍電給我:“戴華適,你的熱狗股,到現在為止已賺25萬元了。”

收到這份電報,我正在巴黎喬治五世大飯店,25萬加上以前的布露斯等,已賺得五十幾萬元了,太美妙了!“賣了它吧!賣了吧!”這麼多錢了,還不賣!

最後,我還是決定不賣!如果你有做股票的經驗,你該知道:賣不賣之間,真不容易下成功的決定啊!

但最終的證明,還是我對了。1959年元月我回到紐約,熱狗每股100元,環球控股每股45元,下飛機後第一個約會便是見經紀人,經紀人告訴我,帳面上已賺了50萬美元(環球和熱狗我都還沒賣)。

自滿、短線、危機
50萬帶給我的自信,無法以文字形容。我似乎已經到了憑感覺就可以聞出股票要漲要跌的味道,我自己想既然練得這身功夫,何不到股票市場去,每天看准它,專作短線交易呢?於是我在一家經紀人公司中,設了一個辦公房間。

當我第一天到辦公間去的時候,好驚奇喔!公司裏的氣氛好緊張好熱鬧,所有的人很象蒙地卡羅賭場的賭客,有的神經兮兮,有的得意洋洋嘰嘰喳喳,好不喧嘩,行情揭示板不停地變動,電報機不停發出電報,簡直沒有一秒鐘的寧靜。

第一天,我是絲毫不受這種緊張的氣氛影響,我覺得我自己沒有象那些人一樣表現得不安、浮躁。

但是沒多久,“如入芝蘭之室,久爾不聞其香,如入寒所之處,久爾不聞其臭”。漸漸地,我也加入了他們的陣營,打聽消息,瞎扯閒聊,看一些馬路社市場通訊,變得喜歡高談闊論:“你的看法怎樣?”“哪種股票好?”“噯,可惜,今天沒有買到最低價,沒有賣到最高價。”……

六年來我所學到的一切,經驗累積使我成功的買賣原則瞬間全部飛到九霄雲外,我的第六感,我對股市超然的透視、專門嗅覺、獨立性,完全消失了。在這個環境中,在行情板的面前,只有抓不住的起起落落,和我激蕩的情緒。我常常在買進幾個小時內,就把它賣出去,我常常搶到最高價,賣得最低價。剛剛下跌,捨不得賣,真的忍到極點了,認為一點希望也沒有了賣了它,它卻輕易地跳上去,在不到幾個星期當中,我賠了差不多十幾萬塊。

請你看看:
2500股海威格,進70,出63.6,賠18258.66
1000股羅馬電纜,進37,出31,賠6650.52
1000股通用,進47.75,出44.75,賠3774.47
4000股美國金融,進32.875,出31625,賠7487.13
共有14筆交易,損失96588.16元。

比較安慰的是環球和熱狗由於我忙得神魂顛倒,忘了它們,沒有被我賣掉。

過去,無論是在香港、加爾各答、東京、巴黎,我都是每戰必勝,而今就在華爾街旁邊,為什麼我反而每戰必輸呢?原來,當我在海外的時候,我很冷靜,不受謠言干擾,也完全不滲雜感情,完全以客觀透視的理性估量股票動靜,但在紐約到處是干擾,到處是謠言,到處是似是而非,互相矛盾的情報。
我必須立刻離開此地,走得越遠越好。我決定搭機飛往巴黎,交待幾位經紀人,無論如何,不要打電話告訴任何消息,任何預測,只要給我行情電報就好。漸漸地,昨日之我譬如昨天死,今日之我猶如今日生,過去的就象夢一般,我又漸漸地恢復了自我,重生信心,我決定再走向市場。

然而我發誓,我決不再任何一家經紀人辦公室,絕對禁止經紀人隨便打電話給我。我只要每天的股票行情電報,此外什麼都不要。

二百五十萬美元到手

有此體會,1959年2月,我勇敢地再回紐約,我和我的6位經紀人約定:每天股市收盤後,給我行情電報,其他一概不囉嗦。

買賣原則,完全像我在海外的時候一樣。我也特別交待秘書小姐,白天談論行情消息的電話一律不接,晚上我上夜總會表演去了,這樣做完全是為了摒棄無謂的干擾,保持絕對的清醒理智。華爾街雖在咫尺,我必須把它置諸天涯,否則我會再度陷入困境。

每天下午六點我會收到經紀人拍給我的行情電報,我自己也會買一份晚報,撕下交易所股市行情表,而將其餘的扔掉,我不讀任何財經新聞,也不談任何財經理論,不管它們是如何權威,因為它們可能給我誤導。

下午7點,我開始研究,並作決定。當生活重新建立起我的信心時,我前面所說的環球和熱狗這兩檔股票,一直不停地上漲,環球已到60元,熱狗越過110元。

我不但沒有賣掉它們,我又作了些新的買賣如下:
股票名稱 股數 單位進價 單位出價 賺 賠
通用 1000 56 69.5 12705.01
深古 1000 19.5 23.5 3472.17
美國照相 500 71.5 79.5 3590.17
加聯石油 1000 46 50 3249.00
歐得 500 212 127 2543.58
可蘭達 500 71.25 77 2466.43
候威爾 500 93 99.25 2695.31
深古 1000 23 22 -1544.24
洛克制藥 500 65 63.75 -1024.33
汛仕 1000 63.5 62 -2295.54
瑞帝 500 131 120.75 -1087.71
總計 24770.31

這些買賣是賺的多,賠的少。
環球股到了三月下旬一口氣沖天炮似的飛上102元,但是飛登這個峰頂之後,一幅回升無望的模樣,我不再奢求。通知經紀人“逢低即拋”停損價設在前一天收盤價下低兩檔的位置。結果第二天早晨順利賣出,單價在86.25與89.75之間,這個價格雖然比它的最高低十二、三元,但我已經心滿意足了,全部售價524669.97元,獲利409356.48元。

環球賣了,我希望能另外找出一檔活躍的高價股,以便把這筆大的資金的投入,後來我選中德州儀器,買進明細如下:
94.375元,進2000股
97.875元,進1500股
101.875元,進2000股
總共5500股,541996.80元.
買了德州以後我再把精力轉注於熱狗,由於我感覺熱狗的確不錯,而且那種特別認購憑證,帶給投資人的便利確是非同小可,如果把它輕易拋棄,實在太傻了。所以我把它的“停損”價定得很低,這種現象對我來說是絕無僅有的。

正因為如此,才使我避免了兩次幾乎冤枉誤賣了它。
比較恐怖的一次是第二次。四月初,當公司宣佈一股配發二股,權值太大而嚇壞了一般人,大家猛拋,情況變得很糟。
然而由於未碰及我的停損價,所以未被賣出,還好,股票再度上升,而且一股腦兒往上推,到五月上旬又上揚到72元了。投資大眾持有的意願相當強烈。

你看看,五月份第一周它的成交量是五十四萬九千四百股,當周股價上揚13.25元,成交總值四千萬美元。
影響所及,紐約股票交易所,決定廢止投資人“逢低拋出”之買賣方式,結果投資人採取了觀望態度,對我來說還得了,他們把我最重要的買賣工具封殺了,我還能做什麼呢?!

因此,我賣掉了我“心愛”的熱狗,平均每股68元。當初,六千股共花了350820元,現在一股配二股變三股共一萬八千股,於是我共得121285152元,淨賺862031.52元。

當然我後來還是繼續更用心的去經營我的股票交易。我在五月下旬,又以一百餘萬元,投入兩檔強勢股票:增飛也即得照相機和你智,另有以前買進的德州儀器。
因為股數多,金額大,有時候它們一天之間為我賺了近十萬元。

7月我到蒙特卡羅的夜總會表演後,又得飛歐洲,起飛之前,到經紀人處看看我的帳目,發現如果賣掉所有股票,可以賺以二百二十五萬美元!(五十的代的二百二十五萬美元!)

賣嗎?老行家了,現在要回答這個問題變得十分容易:我沒有理由賣掉一種正在上漲的股票。我只須跟著漲勢走,當趨勢好時,就多獲利一些;趨勢不佳時,“逢低即拋”,像驚賊一樣,拔腿就跑。於是我把第一種股票重新修訂最低停損價交給經紀人,當我在歐洲路上,假如它跌了,立刻賣出,而我的兩百萬元絲毫不會受損。

我回到下榻的大飯店,很習慣地又買了一份晚報,把華爾街的股市行情表撕下,其餘扔掉,拿了我下午六點的電報,走向電梯。
朋友,再見!祝你好運!
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點評(二)
讀戴華適的故事時,我們注意到有一詞出現頻率極高,那就是“停損”。“停損”的概念結合他的“逢低即拋”原則構成了他執行法則的精華部分。可以說戴華適“四大最高指導原則”中的前三項原則是為了尋找掙錢的機會,而第四項原則結合“停損”才是真正教你怎樣獲利。
首先我們應該明確一點:股市的變數太多,是人不可能完全預期的。因而錯誤預期是必然的而非偶然的,這表現出人預期的非理性。彌補這個缺憾的唯一方法就是設好“止損價”,並嚴格操作,以操作的理性彌補預期的非理性。“止損價位”的設置是動態的,應該結合不同情況隨時調整,在設置時可考慮以下幾點:

1、結合個股位置。如果個股價位處於階段底部,風險較小,則“止損價”可設置得較低,以避免“頻繁進出”帶來的不必要損失;如果價位處於相對高位則“止損價位”要相應提高,以避免股價破位下行。

2、結合個股行情。如果個股處於上升通道中,趨勢較明顯,則“止損位”可設得相對較低,因為趨勢一旦形成,則不易轉變,風險較小;如果個股處於盤整階段則要注意股價目前的相對位置(結合1),一般可設“止損位”於進入盤整狀態後的最低價位。

3、結合大盤趨勢。由於大盤對個股的影響,設置“止損位”時絕不能僅考慮個股,而應該同時考查大勢。大勢較好或較穩,則“止損位”可設得相對較低;若大勢不或處於下跌狀態時,“止損位元”則要相應提高;如果大盤一路下探,任何個股想要逆勢而上都將付出極大的代價。

4、結合大盤關鍵位置。大盤一旦處於關鍵位置時則變得異常敏感。因此這一時期個股“止損位”應相應提高,以防股指跌破或沖不破關鍵位而一發不可收拾。這也就是為什麼“每日投資組合”欄目在近期每到盤整高位1260點以及下軌1190點時就相應提高止損位的原因。

5、止損位應隨股價的提高而分段提高,以保證收益。

6、止損位一般設置於成交密集區及一些關鍵位置,如:缺口位、均線位、前波高點或低點、趨勢線上……等等。也可利用諸如:黃金分割理論、江恩理論等設置止損位元(金匯系統“劃線功能”中“黃金日期線”和“百分比線”分別是以以上幾個理論為基礎而設置的)

所謂“逢低即拋原則”就是當股價破止損位後迅速清倉。在這裏我們一再強調操作規則的重要,強調“以操作的理性彌補預期的非理性”的理念,因為股票二級市場的投資是以操作為因果的,“賣出”這一行為顯得尤為重要。股票投資的失敗往往是在賣點上選擇不利或憂柔寡斷造成的,“逢低即拋原則”的核心是果斷。也許在你清倉後股價卻上漲,但你畢竟躲開了破位急跌的風險,在這一次操作上可能是失敗的,但整個投資過程你卻是成功的。“逢低即拋原則”和“停損”的結合不旦可以減小風險,也可以保證你獲得充分的利潤(只要不破止損位就可以一路持籌),也即所謂的“我沒有理由賣掉正在上漲的股票。

戴華適的故事中還有許多值得我們學習的理念,比如:他投資“勞瑞拉特”這只股票,體現了在市況低迷時投資價量齊升,配合較好的逆市強勢股、強莊股的理念;投資“飯桶俱樂部”時,體現了他對“獨佔性且擴張性強”的股票情有獨衷,也即我們所謂的“高成長性和壟斷性”。值得提到的是“壟斷”對中國股市的重要性,在中國市場中“壟斷”帶給企業的利潤遠高於其他因素,中興通訊、金花股份、啤酒花、祁連山、鹽湖鉀肥等等股票無一不是由於在市場、技術或原料上處於壟斷地位而給公司以及二級市場帶來了勃勃生機。

股市中成功人士著實不少,其中戴華適無疑更應值得我們關注和學習。因為他也是個散戶,活在我們每個人身邊,所不同的是他擁有著其他散戶所不能擁有的“冷靜”和對操作規則的“嚴格執行”。讓我們用他的遊戲規則來規範我們自己,實現蘇格拉底二千年前的願望--用別人的智慧來使自己不受蒙蔽。

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